【中国国际啤酒网】近日，方正证券发布的点评报告显示，青岛啤酒公司在2024年上半年销量有所承压，但仍有望在下半年实现销量增长，主要受益于低基数效应和旺季促销。报告指出，虽然餐饮和夜市渠道恢复较慢，以及为保持新鲜度而严控出货量，但公司仍保持全年量增预期不变。24H1公司吨价持续提升，白啤和崂山单品销售表现良好，经典啤酒销量也有望实现全年正增长。
方正证券分析称，尽管公司在今年旺季适当加大促销力度，但青岛啤酒注重费效比，集中投放中高端产品，同时坚持利润导向不动摇，预计销售费用率不会大幅增加。报告还指出，青岛啤酒坚定高端化战略，不断充实高端产品矩阵，每年推出2-3个新品，预计未来将丰富10元以上价格带的产品线。
根据方正证券的盈利预测，青岛啤酒在2024年上半年尽管销量受压，但下半年有望逐季向好，并享受成本端红利(约4-5亿元)，全年利润增长可期。预计青岛啤酒2024年至2026年的营收分别为350.89亿元、361.70亿元和372.62亿元，同比增长3.4%、3.1%和3.0%；归母净利润分别为49.57亿元、56.47亿元和63.50亿元，同比增长16.2%、13.9%和12.4%。方正证券维持青岛啤酒“强烈推荐”评级。
报告提示高端化发展不及预期、原材料成本波动及行业竞争加剧等风险。
