【中国国际啤酒网】近日，中泰证券、浙商证券、国盛证券、中原证券、国联民生等多家券商推荐青岛啤酒，部分券商推荐情况如下：
一、国联民生证券：
1、2024年行业受天气、场景等影响整体需求偏弱，2025年餐饮有望稳步改善，低基数上有望实现较好增长；
2、公司2024年12月完成董事长换届，新董事长为内部提拔、管理经验丰富，经营效率有望进一步提升；
3、我国啤酒行业或仍处于高端化发展的中期，均价与美日韩差异较大，高端化整体趋势或不变、潜在空间仍大。
二、国盛证券：
1、啤酒高基数阶段已过，餐饮需求稳中向好。后续基数下降、需求修复后我们认为啤酒板块有望环比持续改善，2025第二季度和第三季度在旺季极低基数下量、价均存超预期机遇；
2、市场预期、估值仍为低位，关注政策、需求、公司战略超预期机会。若旺季量、价超预期修复，则估值亦有弹性。
三、开源证券：
1、需求承压下净利润实现正增长；
2、2024年需求低迷，销量承压、结构升级放缓；
3、原料价格下降带动毛利率明显改善；
4、轻装上阵，新董事长上任销售有望发力。
四、太平洋证券：
1、2024年销量承压，吨价具备韧性；
2、成本下降推升毛利率，分红率提升至69%。
五、高盛：
高盛发表研究报告指，青岛啤酒去年销售及经常性净利润符合预期。该行上调集团2025至2027年销售预测2至4%，并相信对比大众市场产品，今年的高端产品将有更明显的复苏。该行上调青岛啤酒2026至2027年盈测5%，至于今年首季则料销售将按年增长3%，目标价由59港元微升至60港元，评级“买入”。
六、里昂：
里昂发布研报称，青岛啤酒去年第四季的收入增长大致与预期相符，平均售价趋势较第三季改善，但净利率因毛利率较低而略低于预期。该行认为重点应放在公司2025年的展望，并认为其销量跌幅在今年会转为正增长，而利润率扩张应会随着原材料价格下跌而持续。该行将青啤H股目标价由57港元上调至64港元，A股目标价由84人民币上调至91人民币，维持评级“跑赢大市”。
七、上海证券：
1、聚焦产品结构，吨价持续提升；2、费用率整体平稳，盈利能力稳健提升。
八、华福证券：
1、2024年啤酒业务量价均有所承压，但吨成本改善显著收入方面；2、2024年盈利能力稳步提升，费用率整体稳健；3、2025年轻装上阵，预计成本端改善进一步助力基本面良性增长。
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