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华润啤酒获大和资本唱好

时间:2018-9-13 11:20:02

【中国国际啤酒网】9月13日讯 大和资本发表内地啤酒业研究报告指出,今年上半年,内地四大啤酒制造商在销量增长减弱下,平均销售价及税前息前折旧前摊销前利润率(EBITDA Margin)好坏参半。反观外国品牌销量有较强劲的增长并走高档化路线,但内地则有较强的价格管制。该行重申对华润啤酒的「买入」评级,认为该公司有较高提价能力,仍视之为首选股。

报告说,外国品牌的盈利能力加强,受赞助世界杯的影响,世界最大的啤酒制造商Anheuser-Busch InBev(AB InBev)于今年上半年的均价及税前息前折旧前摊销前利润率于内地急速上升。尽管如此,受惠于低基数及较好经济规模,内地啤酒制造商,华润啤酒亦于以上两方面急起直追。上半年,内地同业的EBITDA Margin大约在15-17%水平,较AB InBev全球平均37%低。与此同时,行业的高档产品销量增长维持在双位数,该行预期,如华润啤酒与喜力(Heineken)达成合作协议,其税前息前折旧前摊销前利润率在长远而言可以达国际水平。


作者: 来源:经济通
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