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高端化战略驱动青岛啤酒迎“开门红”

时间:2019-5-6 2:30:11

高端化战略驱动青岛啤酒迎“开门红” 一季度净利增幅达21%

【中国国际啤酒网】2019年,中国啤酒行业迎来了消费升级的拐点期,领跑者青岛啤酒的高端化布局将成为今年的最大看点。4月30日,青岛啤酒披露的2019年一季报显示,青岛啤酒发力高端市场初显成效,今年第一季度公司实现营业收入79.51亿元,归母净利润达8.08亿元,累计实现啤酒销量216.6万千升。

业绩大涨也为股价注入一针强心剂,4月30日,青岛啤酒上涨8.28%,报收51元\/股。业内对此分析认为,青岛啤酒正在加快将产品升级、布局高端领域,在巨大的中产阶级红利和消费升级趋势下,公司市场占有率将进一步提升。

不仅如此,青岛啤酒本月还获得机构扎堆调研,高盛、花旗、瑞银、大和等机构纷纷发布研报,上调青岛啤酒评级及目标价,此外,公司产品创新、结构化升级、中高端布局成为机构主要关注点。

2019年迎“开门红”

深耕中高端啤酒市场的战略指引下,2019年第一季度,青岛啤酒再次业绩再次“开门红”。一季报显示,报告期内公司实现营业收入入79.51亿元,同比增长11.38%;归母净利润8.08亿元,同增21.04%;扣非净利润7.18亿元,同增26.73%。

青岛啤酒表示,报告期内,公司抓住国内啤酒行业消费结构进一步优化升级的机遇,乘势而上,加快创新驱动和产品结构优化升级,继续积极开拓国内外市场。数据显示,青岛啤酒在中高端啤酒中占30%的市场份额,并且还在持续增长中,而中高端市场的强势竞争力,也在为青岛啤酒提供源源不断的动能。

根据财报,今年一季度青岛啤酒高端产品领衔增长,累计实现啤酒销量216.6万千升,同比增长6.6%,吨均价3671元增2.9%,实现量价齐升。其中主品牌“青岛啤酒”实现销量117.5万千升,同比增长8.5%,“奥古特、鸿运当头、经典1903和纯生啤酒”等高端产品实现销量58.8万千升,同增10.5%,高档啤酒持续发力扩增盈利。

基本面驱动股价上涨

随着投资者对青岛啤酒未来潜在投资价值的发现和追捧,公司境内外股价高歌猛涨。截止4月30日收盘,青岛啤酒 A股、H股今年已累计上涨46.3%、62.82%,在境内外资本市场的合计市值达到近1400亿元。

良好的基本面是股价持续上涨的基础,作为深耕啤酒行业的百年企业,青岛啤酒的经营发展与资产质量具备先天优势。Wind数据显示,2009年至2018年间,青岛啤酒归属于母公司股东的净利润均位于十亿元之上,长达六年的时间内,公司的归母净利润都保持了两位数的增长速度。

稳健贡献利润的同时,青岛啤酒规模也在不断壮大。2009年该公司资产总计148.67亿元,至2018年末达到340.75亿元,十年间总资产增长1.29倍。时间拉长至上市时的1993年,这一年青岛啤酒总资产为26.08亿元,可见26年间该公司总资产更是增长了12.07倍,赋予业绩极强的安全边界。

基本面反映着一家公司的市场竞争力,近年来,青岛啤酒一直在丰富产品线,不断提升品牌影响力,先后研发出“经典1903、全麦白啤、原浆、皮尔森、青岛啤酒IPA”等新特啤酒产品,奥古特、鸿运当头等系列,更是为国产品牌的自主高端化尝试开辟了路径。

进入2019年,公司计划改善核心品牌的平均销售单价,改善产品组合及提升品牌营销开支,用更少的营业成本维持业绩增势。伴随着产品高端化,2019年一季度的业绩涨势有望持续至今年全年。

获机构扎堆调研

啤酒行业迎来拐点的2019年,青岛啤酒开年便实现了营收、净利润以及销量增长,显示了这位行业领军者不俗的实力与战略性眼光。近期,青岛啤酒获得机构扎堆调研,高盛、花旗、瑞银、大和等机构均发布相关研报,上调了公司的评级及目标价。

高盛指出,公司正转向针对质量增长的策略,而非单纯追求规模,行业潜在机遇可助改善公司利润,预期未来两年公司销售及每股盈利年复合增长将分别为6%及19%,将其评级由“中性”升至“买入”,目标价由38港元大幅上调至54港元。

摩通将公司的目标价由41港元上调至61港元,评级由“中性”升至“增持”,其表示,过去三个月青啤跑赢同业10%,主因其激励计划,2019年基本面有望得到进一步改善,预期2019-21年收入和盈利的年复合增长率分别为6%及21%。

而在瑞银看来,双品牌策略下,青啤及崂山啤酒可分别针对高端及大众化市场,将加快将产品升级至高端领域,崂山啤酒产量达217万吨,成为全国第五大品牌。公司与复星的合作可助公司运用复星的国际资源,包括在体育、音乐、时尚跨界等领域,以强化其品牌。

青岛啤酒近期的创意营销佐证了瑞银的判断,今年3月,公司举办了青岛啤酒1903复古装潮品发布会,以“百年国潮”为主题带来一场沉浸式的复古国潮秀,在纽约时装周与上海时装周上大放异彩。

行业洗牌之际,青岛啤酒产品差异化战略将为公司带来怎样的契机?公司发力中高端市场,将在多大程度上引领行业产品升级?青岛啤酒品牌价值已连续15年蝉联第一,2019年公司将续写怎样的传奇?我们将持续关注。


作者:谢亦楠 来源:《投资者网》
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