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啤酒行业:原材料成本上升,产品提价成一致预期

时间:2020-11-6 2:12:36

【中国国际啤酒网】日前,珠江啤酒、重庆啤酒等啤酒类公司相继公布了2020年Q3报告。报告显示,Q3啤酒原材料澳麦价格上涨对企业利润端产生一定影响,应对方面,各家企业纷纷开始产品结构升级,提高中高端产品占比提高,来应对成本上涨。

原材料成本上升,成本压力可控

澳大利亚是我国最大的大麦进口来源国,中国酒业协会秘书长兼啤酒分会理事长何勇表示:“我国啤酒原料对外依存度一直非常高,这是啤酒产业链中最大的短板。2019年进口大麦占当年大麦市场量甚至高达88%。” 商务部决定自今年5月起,我国将对澳大利亚产大麦征收80%以上的反倾销关税及反补贴关税,这使得澳麦进口单价有所提高,啤酒成本出现上涨。

针对可预见的原材料成本上涨,珠江啤酒表示,澳麦成本上涨是确定的,从成本趋势来看,啤酒原料“澳麦”价格上升,将对公司成本产生一定影响。公司预计2021澳麦采购价格上升将会造成成本3000-4000万元的上涨,控制在10%以内是比较好的,公司将通过成本管理适当控制内耗。

通过2020年Q3报告可以看出,珠江啤酒毛利率依旧保持较高水平,前3季度毛利率为 51.57%,同比+5.29pct。天风证券认为,其毛利率保持较高水平可能得益于“企业产品结构升级以及包装等原材料的成本压力有所下降,公司能够在低价时提前锁定大部分原材料采购,未来成本总体可控。”珠江啤酒2020年Q3净资产收益率约为5.80%,相较上年同期+0.34 pct,我们认为,珠江啤酒产品结构持续升级,公司预期可以保持稳健增长。

无独有偶,重庆啤酒相关负责人近期也表示:“明年麦芽成本会出现提升,但我们会通过产品结构、产品品质的提升来保证卖更高的价格,抵消成本上涨的影响。”

重庆啤酒Q3毛利率为 43.95%,较去年同比+0.5pct。总体来看,重庆啤酒成本端压力可控,中高端产品占比提升,拉动毛利率上涨。华西证券预测,重庆啤酒产品升级可以推进主业盈利水平稳健增长。

有专业人士认为,啤酒行业正在进行产品结构改革,向中高端产品过渡。因此尽管原料价格上升,厂家依然倾向于高品质的澳麦。原材料上涨一定程度上会造成成本压力,但是从总体盈利数据来看,行业依然有信心消化成本压力。

产品向中高端转型,提价成一致预期

研究数据显示,啤酒行业增长特征与人口年龄结构、消费习惯有着密切关系。啤酒的主要消费群体为20-50岁之间的青年人,我国随着老龄化进程影响,这个年龄段的人口由2012年50%左右下降到2019年约45%,随着人均GDP提高,我国啤酒的消费习惯也逐渐实现“由量到质”的过渡。

尽管澳大利亚的大麦价格提升会造成成本上浮,但因大麦制作出的啤酒“味儿香且浓”,啤酒商依然喜欢大麦酿酒。各个厂家针对成本提升,普遍采取了提价策略,以此来弥补成本。

珠江啤酒日前表示:“提价近年来一直是行业发展趋势,公司近年产品结构提升较明显,今年会继续推进产品升级。”近年来珠江啤酒逐渐释放高端产能,从去年开始推出新款纯生、0度等产品。其中,市场0度产品已逐步在东莞、广州、佛山等地推广,纯生产品增速高于总量增幅,高毛利率将有利于增强公司整体业绩。天风证券认为,珠江啤酒逐步改善产品结构,“深耕基地市场,渠道考核以高端销量为导向”,可以有效扩宽收入渠道,提高现有资金利用率。

除此之外,重庆啤酒负责人也表示,针对麦芽成本的显著提升,企业将继续加大高端啤酒市场推广力度,获取更大利润空间。从Q3报告可以看出,重庆啤酒高档、主流、大众产品单季分别实现收入3.3、9.1、0.9 亿元,同比增长99%、9.4%和-50.1%,尤其可见高档产品增幅最大,同时高档产品占比提升推动整体毛利率增长。

中泰证券认为,当前重庆啤酒出现爆发式增长主要得益于:(1)今年开始接受乌苏啤酒委托加工,实现渠道整合,委托加工的高档产品增长较快(2)纯生啤酒、嘉士伯等高档产品销售呈上涨趋势,具备强大品牌运作(3)无醇啤酒等高档新品上市。主流产品发展平稳,大众产品收入大幅下滑,可见产业转型与产品提价已成预期

青岛啤酒业绩同样受产品提价升级驱动。青岛啤酒于2019年布局“青岛啤酒主品牌+崂山啤酒第二品牌”战略,逐步向“听装酒和精酿产品”等具有高附加值产品转型,2020年上半年吨价3559元/千升,同比增长增1.70%。产品转型已成大势所趋,结构改革将继续推动吨价稳健上行。

根据中国酒业协会最新研究显示,自2019年以来,全国范围内啤酒价格出现明显上涨,由2018年3.92元/升上涨为4.17元/升,上涨约为6.4%。中国啤酒行业逐渐步入新时期,产品品类不断迭代创新,产品结构优化升级,当前呈现“量平价升”的趋势。低端酒类占比降低,中高端酒类需求上涨,各大企业也纷纷调整布局,高端酒品市场竞争加剧。

如今啤酒行业整合已经逐步进入尾声,各大啤酒企业进入利润释放期。一位业内人士表示:“由于行业销量一直趋于稳定,龙头华润转变思路,率先提价。现如今‘提价’已经成为行业共识,盈利有望保持较快增速。”


作者:理逻 刘诗湲(实习生) 来源:新浪财经
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