青岛啤酒在收入、市场份额上不及华润啤酒，合同负债下滑21亿
【中国国际啤酒网】世界杯又近了，不仅是足球爱好者，乃至全世界各地的民众，都会因为这场盛会而感到兴奋，并进行狂欢，为自己国家的队伍举杯欢庆。
无啤酒，不足球。为冲锋呐喊，为热爱举杯，啤酒中不断翻腾的泡沫，恰似胸中涌动的激情。2022年冬天，啤酒和足球的世界正在发生新的变化。
作为熬夜看球必备、与体育同行的青岛啤酒，提前点燃足球盛事，吹响今冬足球狂欢号角。两款与足球关联产品已惊艳亮相。截至11月16日，青岛啤酒的股价已经突破100元关口，世界杯效应还是有一定威力的。
但投资者感到忧虑的是，北半球已经进入冬季，这是啤酒消费最冷的季节，所以说世界杯在第四季度举办，对于青岛啤酒等啤酒企业来说，有利好，但又不多。
10月26日，青岛啤酒披露2022年第三季度报告，报告期内，青岛啤酒营业收入约98.37亿元，同比增长16%；归属于上市公司股东的净利润约14.15亿元，同比增长18.37%。
今年前三季度，青岛啤酒的营业收入约291.10亿元，同比增长8.73%；净利润约42.67亿元，同比增长18.17%。
青岛啤酒方面表示，报告期内，公司充分发挥青岛啤酒的品牌和品质优势，克服外部因素对国内部分餐饮、夜场等市场的影响，创新营销模式，积极开拓国内外市场，持续推进品牌优化和产品结构升级，以体育营销+音乐营销+体验营销为主线，“青岛啤酒节”遍布全国；200多家TSINGTAO 1903青岛啤酒吧加速布局，首创青岛啤酒时光海岸精酿啤酒花园，成为青岛啤酒品牌推广的新高地、消费者体验新高地和生鲜啤酒销售的新高地；开展精彩纷呈的体育音乐营销活动，全面丰富和提升青岛啤酒品牌的国际化、年轻化、时尚化内涵，同时积极开源节流、降本增效，实现了产品销量、收入、利润的全面增长。
不过，局座注意到，同期，青岛啤酒经营活动产生的现金流量净额，没有增长，反而出现一定程度的下滑。要知道，2021年前三季度，青岛啤酒经营活动产生的现金流量净额，可是与收入、利润同步，都是在增长的。
业内人士在和局座交流中表示，现金回款增速放缓导致一些企业经营活动现金流量净额出现同比下降的情况。
另外，青岛啤酒的合同负债也萎缩了，萎缩的金额还挺大，截至2022年第三季度末，不到60亿元，与年初81亿元相比，下滑21亿元左右。
据了解，不少消费品公司都会采用先款后货模式，厂商发货前经销商打的款都计入合同负债，所以合同负债是反映公司经营情况的重要指标，既可以反映公司的经营情况，也是公司业绩蓄水池。
所以说，合同负债是企业的“业绩蓄水池”，意味着一些企业在报告期内的业绩增长，可能部分来自合同负债的消化。如果合同负债不能在一定周期内回补，企业未来业绩可能会受到影响。
根据媒体的公开信息，酒水营销专家蔡学飞指出，合同负债在一定程度上反映的是企业的市场地位，合同负债越多，说明企业对于渠道的影响能力越强，渠道打款拿货积极性越高。至于每季度增减，这和企业的销售周期，费用结算以及相关的销售增长目标有直接关系。
还有一件事儿，局座也必须提醒资本们，在我国啤酒行业，从过去的“销量至上”，到现如今的“产品高端化”已成为行业共识。
然而，啤酒行业的价格存在天花板，虽然已有企业推出千元啤酒，可根本不能形成气候，这与白酒行业“千元产品遍地都是”的情况完全不一样。
为了突破瓶颈，不同的啤酒企业都在穷尽各种手段，但可能最出格的还是华润啤酒，直接跳出啤酒这个圈，疯狂举杯“白”酒。
对于华润啤酒做白酒，中国酒业协会理事长宋书玉亦表示，“华润啤酒做白酒未来一定会有很精彩的呈现。希望华润的并购成为经典案例，为白酒板块的发展注入更多的活力。”
在打造“啤白”互振业务模式上，华润啤酒已经遥遥领先于青岛啤酒了，局座期待青岛啤酒也能奋起直追，否则与华润啤酒之间的差距只会越来越大。
大家都知道啊，在收入以及市场份额上，青岛啤酒都是暂时落后于华润啤酒的，未来能否反超，也有很大的不确定性。
从营收来看，近5年里，华润啤酒的营收一直领先，每年与青岛啤酒拉开30亿元以上的差距，在2018年和2019年差额一度超过50亿元。
同时，根据中国酒业协会披露的数据，2020年，中国啤酒市场被华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、百威英博以及嘉士伯五大啤酒巨头瓜分。其中，华润啤酒和青岛啤酒在市场份额位列前二，分别为31.9%和22.9%。
另外，来自华经产业研究院的行业分析报告也显示，“啤酒五强”华润雪花、青岛啤酒、百威、燕京啤酒和嘉士伯重啤，其CR5（业务规模前五名的公司所占的市场份额）达到了92%，各自市场份额占比为华润31.9%、青岛啤酒22.9%、百威19.5%、燕京啤酒10.3%、嘉士伯重啤7.4%。
作为一名资深的股民，局座也是坚定的价值投资者，非常看好青岛啤酒这种企业，但也希望青岛啤酒不要固步自封，敢于突破自我，就像华润啤酒一样，要敢于跳出固有的圈层，唯有这样，才能更好地飞翔。
