引言：行业变革与燕京的“量价失衡”困局
中国啤酒行业正经历前所未有的变革。2024年全行业产量同比下降0.6%至3521万吨，市场规模却逆势增长至1862亿元，但销量增速已连续三年低于1.5%，"量减价增"的新周期正式确立。与过往的高速增长形成鲜明对比。行业增长逻辑也由此前的“规模驱动”彻底转向“价值驱动”。头部企业纷纷抓住这一趋势，通过产品高端化提升吨酒收入与利润率。华润啤酒、青岛啤酒等竞争对手不断推出高端产品线，在提升产品附加值的同时，也推动了整体营收和利润的增长。反观燕京啤酒，其吨酒收入仅为3663元，不仅低于行业头部企业，更凸显出其在高端化赛道上的显著滞后。这种“量价失衡”的局面，正是燕京啤酒当前困境的真实写照。
01 燕京啤酒发展轨迹
一、起源与发展
燕京啤酒前身为1980年成立的北京市顺义县啤酒厂，后发展成为以啤酒为主营业务的大型企业集团。1984年经北京市顺义县人民政府批准，正式更名为北京市燕京啤酒厂。1989年燕京啤酒实施“胡同战略”的深度分销模式，打破了计划经济包销模式下地方糖酒公司的垄断。1993年燕京啤酒正式注册为北京燕京啤酒集团。1995年燕京啤酒兼并了濒临倒闭的华斯啤酒；燕京在北京市场占有率达70%。
二、上市与扩张
1997年燕京啤酒分别在港交所及深交所挂牌上市（股票代号：000729.SZ）。1999年燕京啤酒兼并湖南湘啤开启全国化布局，2000年收购包头雪鹿啤酒，整合了内蒙古市场，2001年收购山东无名、三孔、莱州，打入山东市场，2002年收购桂林漓泉拿下广西市场，收购福建南安惠源啤酒厂成立福建燕京啤酒有限公司等，2010年又收购河南月山啤酒，2011年收购内蒙古金川啤酒、河北邢台天牛啤酒，从而实现在内蒙古、广西、福建、山东、河南、河北等地的布局。2019全力打造燕京U8大单品，同时推出燕京7日鲜、燕京八景文创等中高端产品。2021发布新雪鹿以及V10精酿白啤产品。
02 燕京啤酒的增长困境显现
一、增长动力不足
近年来，燕京啤酒的营收增速明显放缓。2022-2024年，其营收分别为132.02亿元、142.13亿元、146.67亿元，对应增速为10.38%、7.66%、3.2%，呈逐年下滑态势。净利润增速同样不容乐观，相比2023年，2024年燕京啤酒营收、净利润增速均大幅下滑。尽管实现了营收和净利润的双增长，但这样的增长速度远远落后于行业头部企业的增速均值，增长的质量和持续性令人担忧。
从啤酒销量数据来看，2024年燕京啤酒实现啤酒销量400.44万千升，同比仅增长1.57%，增速相比2022年、2023年的4%以上大幅放缓。在行业整体承压的大背景下，虽然燕京啤酒保持了销量正增长，但增长幅度极为有限。随着消费者需求日益多样化，以及竞争对手不断推出新的产品和营销策略，市场份额的争夺愈发激烈。若燕京啤酒不能有效应对这些挑战，其市场份额很可能进一步被挤压，未来销量增长将更加艰难。
二、全国化布局受阻
燕京啤酒在“大本营”北京及周边市场拥有较高的知名度和市场占有率。2024年，华北地区贡献了78.31亿元营收，占总营收的53.4%，较上年52.28%的贡献度进一步提升，而2019年该占比还仅为45.55%。这一数据变化表明，燕京啤酒对华北地区的依赖程度在不断加深。过度依赖单一区域市场，虽然能在短期内保持稳定的收入来源，但也给燕京啤酒带来了巨大风险。一旦华北地区市场出现波动，如消费需求变化、竞争对手加大市场投入等，燕京啤酒的整体营收将受到严重影响。
与华北地区形成鲜明对比的是，其他地区市场表现不尽如人意。华南地区凭借漓泉啤酒等品牌，实现销售额38.48亿元，同比仅增长0.28%，占总营收的26.23%；华东、华中、西北地区分别贡献13.38亿元、10.88亿元、5.62亿元，其中西北地区收入同比下滑12.52%。除了华东地区取得一定突破外，其他地区要么增长乏力，要么出现下滑。其核心产品燕京U8主要依赖北京市场，在进入低线市场时，高定价策略能否被消费者接受存在很大疑问，且在自身区域市场也面临着本土品牌的激烈竞争。这种局面使得燕京啤酒全国化缺乏有力支撑，严重限制了产品的扩张边界和未来增长空间。
回顾燕京啤酒的历史，在2006-2012年期间，曾拥有“北京、广西、内蒙、福建和湖北五大优势市场”。当时，福建市场市占率超过50%，年销量超过50万吨；湖北市场份额超过30%；广东市场销量超过40万吨；四川、云南、新疆等地销量也都超过20万吨；甚至在青岛啤酒的大本营山东，市场份额也曾超过25%。那时的燕京啤酒利润率远超青岛啤酒尤其是华润啤酒，拥有一批具有规模效应的优势市场集群。
然而，在与各大啤酒巨头的市场竞争中，燕京啤酒逐渐失去优势。在山东被青岛啤酒击败，在福建被百威冲击，在四川被雪花啤酒清剿，在湖北受到华润与百威联合压制，新疆与云南则被嘉士伯分割。曾经盈利的规模市场乃至优势基地市场，一个个变成丧失盈利能力甚至持续亏损的市场。如今，燕京啤酒约80%的收入来自于华北与华南市场，即北京、内蒙与广西三个省级核心基地市场，仅在福建泉州、湖南衡阳等少数城市具有相对优势。区域垄断的啤酒市场格局，使得燕京啤酒即便产品力尚可，也难以在全国范围内实现大规模渗透。在规模决定利润的啤酒市场，燕京啤酒在华北、华南市场之外的弱势地位，注定其很难实现持续盈利性增长。
三、超级单品增长瓶颈显现
高端化任重道远，过度依赖单一产品。燕京啤酒的高端化进程起步较晚，近些年主要围绕核心大单品燕京U8推动产品结构高端化和全国化。从数据上看，2020-2024年，燕京啤酒中高档产品的收入占比不断提升，分别为59.81%、60.17%、62.86%、66.26%、67.01%；普通产品的收入占比则从2020年的40.19%下滑至2024年的32.99%。2024年中高档产品的毛利率为48.09%，普通产品的毛利率为31.49%，高端化在一定程度上提升了燕京啤酒的盈利能力。
但不容忽视的是，燕京啤酒中高端产品在很大程度上过度依赖燕京U8等少数产品。一旦市场需求发生变化，或者遭遇强劲的竞品冲击，燕京啤酒的业绩将受到严重影响。例如，若消费者的口味偏好改变，对燕京U8的需求下降，而燕京啤酒又没有其他能够迅速填补市场空白的产品，那么营收和利润都可能面临大幅下滑的风险。一旦燕京U8的增长出现停滞或下滑，整个中高端产品线乃至燕京啤酒的营收和利润都将遭受重创。
燕京U8作为燕京啤酒面向年轻人打造的小度酒，自上市以来围绕年轻人社交场景打造“微醺生活”，并邀请王一博等大牌明星代言，初期取得了显著成绩。2024年燕京U8销量达69.6万千升，同比增长31.4%，看似成绩亮眼，但实际上增长速度已呈现逐年放缓趋势。2022年燕京U8销量同比增长超50%，2023年同比增长超36%，相比之下，2024年的增速明显下滑。在存量竞争时代，高端化竞争愈发激烈，如何让U8大单品持续保持30%以上的增速，成为燕京啤酒2025年面临的关键挑战。
四、盈利质量结构性短板
在盈利能力方面，燕京啤酒在同行中处于垫底位置。在中国啤酒市场的五大上市公司华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、百威亚太中，2024年燕京啤酒的毛利率为40.72%，排倒数第二；以更能综合反映企业真实盈利能力的净利率来看，燕京啤酒仅为9.03%，而其余四家均在12%以上。与其他竞争对手相比，燕京啤酒的利润率只有7.2%，在啤酒TOP6中排名倒数第一，仅相当于第一梯队的珠江、青岛与华润啤酒的一半多一点；ROE为7.41%，仅略高于百威亚太，尚不足第一梯队的青岛与华润啤酒的一半。燕京啤酒在成本控制、产品附加值提升等方面与竞争对手存在较大差距，这种盈利能力的薄弱严重制约了燕京啤酒的发展和扩张能力。
03 结束语
燕京啤酒的增长困局本质是“结构性失衡”与“战略滞后”的叠加结果。高端单品依赖症导致企业抗风险能力不足，区域失衡恶化限制了市场拓展空间，效能差距固化则削弱了企业的盈利能力和运营效率。在行业竞争从“规模扩张”转向“精细化运营”的大背景下，这些问题如果不能得到有效解决，燕京啤酒将难以在激烈的市场竞争中立足。
要打破当前的困局，燕京啤酒需要在产品创新、市场拓展、成本控制、提升盈利能力等多个方面进行深入改革和突破。重构多元化产品矩阵，降低对单一产品的依赖；优化全国化渠道网络，突破区域市场限制；提升组织运营效能，加强成本控制和管理创新。只有通过系统性的变革，燕京啤酒才有可能在存量竞争的市场环境中实现突围，重拾增长动力，走向复兴之路。否则，在各大啤酒巨头的挤压下，燕京啤酒的市场份额和发展空间将进一步被压缩，曾经的辉煌或许只能成为历史，复兴之路也将愈发艰难。
