【中国国际啤酒网】8月31日下午，重庆啤酒股份有限公司在上证路演中心召开2026年半年度业绩说明会。主要内容如下：
投资者：
本季度应收账款增加较快，请问公司对经销商交货模式具体有了哪些变化
重庆啤酒财务副总裁陈伟豪：
尊敬的投资者您好，应收账款增加主要系销售旺季导致的应收账款余额增加所致。
投资者：
财务副总裁您好，上半年公司营收下降近3%，但归母净利润降幅达8%，主要原因是销售费用率上升了约1.3至2.1个百分点。请问这些新增的市场费用主要投向了哪些具体场景（如足球赛事营销、新品推广等）？下半年公司将如何平衡“战略性品牌投入”与“利润空间修复”之间的关系？
重庆啤酒财务副总裁陈伟豪：
尊敬的投资者您好，2026年上半年，公司销售费用同比上升5.2%，达14.03亿元。其中广告及市场费用同比增加9.7%，达7.03亿元，费用增加主要系费用投入的时间性影响以及公司加大新兴渠道的推广所致。
投资者：
在行业存量竞争加剧的背景下，公司高档产品收入虽微降1.53%，但占比依然维持在61%以上的高位。上半年公司推出了49款新品（特别是1L装精酿和风味啤酒），请问这些新品的市场反馈和动销情况如何？管理层预计这些创新产品何时能转化为实质性的吨价提升和利润修复？
重庆啤酒总裁李志刚：
2026年上半年，公司重点加大1L罐精酿啤酒等适合家庭消费、聚会分享的包装规格投放，满足消费者对于高质价比产品的需求。目前1L装的精酿类产品发展情况符合公司预期。
公司将进一步强化在果味化、精酿化方向的产品布局，持续提升产品竞争力。
投资者：
总裁您好，半年报显示，受二季度南方多雨天气及需求偏弱影响，公司啤酒销量同比下滑约3%至6%，现饮渠道表现尤为承压。请问管理层下半年在拓展非现饮渠道（如即时零售O2O、电商及现代渠道中小业态）方面有哪些具体的战术打法？这些新渠道的增长能否有效对冲传统餐饮渠道的下滑？
重庆啤酒总裁李志刚：
非现饮渠道作为公司核心增长板块，即时零售O2O、电商、食品专营店及现代渠道中小业态保持良好增长态势；传统流通渠道和现代商超渠道同步深化分销网络建设、持续优化产品结构，加快数智化营销工具落地。罐化率持续稳步提升，尤其1L装产品作为结构性增长重要抓手，实现较快增长。
现饮渠道持续聚焦优质重点客户，积极探索餐饮消费场景创新，强化即时零售O2O场景联动及年轻消费群体精细化运营；稳步拓展非酒精饮品及精酿啤酒业务，运用数智化营销策略挖掘增量机会。
大城市项目持续夯实渠道稳定与终端掌控，优化资源配置、提升投资效率。结合市场差异化，在渠道深耕、产品结构升级领域因地制宜重点突破。
投资者：
受国际原油价格上涨带来的运输成本及铝罐等包材成本上升影响，二季度公司毛利率同比微降0.5个百分点。请问公司目前开展的铝材套期保值业务进展如何？下半年在应对大宗商品价格波动、稳住毛利率方面，还有哪些供应链优化措施？
重庆啤酒财务副总裁陈伟豪：
尊敬投资者您好，铝材套期保值业务对平滑原材料价格波动已经形成一定的正向作用，公司会持续规范运作。下半年公司将从供应链议价、物流配送等多环节落实成本优化举措，尽力对冲成本压力。
投资者：
我注意到，公司中区市场受竞争加剧影响，二季度营收下滑幅度明显高于整体。请问管理层针对中区市场的竞争策略有何调整？此外，公司旗下“重庆国宾”已在马来西亚实现本地化生产，未来在推动本土品牌国际化方面是否有更明确的战略规划？
重庆啤酒总裁李志刚：
从品牌上，2026年上半年，重庆啤酒携手陈小春与重庆本地足球球员向余望的“双代言”组合，同步以年轻化设计焕新品牌形象，推出全新传播口号“兄弟扎起，勒是重庆”，以更具时代感与江湖气的表达方式强化本地身份认同。旺季紧贴足球赛事热度，持续输出主题热点内容，并在重庆落地大型足球快闪活动，以趣味互动与新品试饮带动用户自发分享。
从产品上，公司推出以“100%全麦芽、三重酒花”为核心点的新升级“国宾全麦”新品。1L装产品重庆国宾精酿及携手永辉打造的重庆酸梅汤风味精酿等新品同步推进，以“重庆精酿，快意江湖”为传播主题，通过新中式潮流视觉与江湖文化内容塑造更具品质感与社交属性的大容量产品形象，持续拓展聚饮、佐餐及朋友相聚等消费场景。
从渠道上，公司将积极探索餐饮消费场景的创新，强化即时零售O2O场景联动及年轻消费群体精细化运营，运用数智化营销策略挖掘增量机会。
投资者：
董秘您好，在当前利润短期承压的背景下，公司2025年度分红率高达98.3%，测算2026年股息率约5.8%，这对中小股东极具吸引力。请问管理层在制定2026年度利润分配方案时，将如何平衡“维持高比例现金分红回馈股东”与“留存资金支持渠道拓展及资本开支”之间的关系？
重庆啤酒董事会秘书邓炜：
尊敬的投资者您好，公司会平衡好股东回报与业务投入。2026年公司没有大额资本开支计划。公司高度重视现金分红，后续会结合全年业绩、现金流情况，在满足业务合理资金需求的基础上，持续积极的落实对股东的回报。
投资者：
尽管公司基本面长期逻辑未变，但受短期天气扰动和销量下滑影响，市场情绪有所波动。请问董办在市值管理方面有何具体规划？将如何向资本市场有效传递公司“高端化持续推进、非现饮渠道发力”的长期投资价值，以修复和提升公司的估值水平？
重庆啤酒董事会秘书邓炜：
2026年上半年，公司在广州举办“2025年年度业绩说明会”，公司董事长JoãoAbecasis先生、总裁李志刚先生等多位高管就公司战略、核心业务运营、财务经营表现、供应链优化、数字化转型等内容和投资者展开深度交流。交流过程中，投资者围绕行业趋势、产品布局及业务发展等话题进行提问，管理层逐一回应，沟通充分。交流会后设置专属新品品鉴环节，邀请投资者现场品鉴十余款新品，沉浸式感受公司产品创新成果。
同时，在国际权威研究及评选机构Extel发布的“2026年度亚洲最佳管理团队（2026All-AsiaExecutiveTeam）”评选结果中，公司荣膺“亚洲最受尊崇企业——消费品：日用品类”中小型企业（市值在100亿美元以下）榜综合排名第一，这是公司连续第四年跻身该权威榜单。与此同时，公司也获得证券时报投资者关系管理天马奖，新财富最佳上市公司，体现了公司在规范治理、投资者关系等方面的卓越成绩。
投资者：
公司连续三年入选《财富》中国ESG影响力榜，且自研热泵节能技术获国家发明专利。请问下半年董办将如何进一步丰富公司在“酿造未来”ESG计划中的信息披露维度，以吸引更多注重可持续发展的长期机构投资者？
重庆啤酒董事会秘书邓炜：
2026年，基于集团业务发展新阶段的战略需要，嘉士伯集团推出升级版ESG计划——“酿造未来（BrewingTomorrow）”。该计划围绕“减碳降排”“守护自然”“引导选择”“赋能员工”四大支柱，聚焦对企业长期发展及社会具有重要影响的关键议题，持续推动负责任的商业实践与高质量发展。与此前的“共同迈向并超越零目标（TogetherTowardsZeroandBeyond）”ESG计划相比，在维持2040年实现全价值链净零排放目标的同时，嘉士伯集团新设并更新了一系列面向2032年的阶段性目标，其中包括：到2032年较基准年实现自有运营碳排放减少90%；包装材料实现100%可回收、可堆肥或可重复使用；推动所有含酒精的国际品牌配备电子标签；高级管理岗位中女性占比提升至42%。作为嘉士伯集团成员，重庆啤酒将以“酿造未来”ESG计划为指引，在既有实践基础上，携手各利益相关方，共同推进相关目标在中国落地，为公司长期稳健经营与可持续发展提供支撑，践行“酿造更美好的现在和未来”的企业宗旨。
投资者：
作为贵公司长期投资者，贵公司股价一路走低，长达5年，有无回购计划，市值管理安排？公司有无股票回购计划，提升投资者信心？
重庆啤酒总裁李志刚：
尊敬的投资者您好，2025年度中期，公司每股派发现金红利人民币1.30元（含税），合计分配现金红利人民币629,162,557.40元（含税）；2025年度，公司每股派发现金红利1.20元（含税），合计派发现金红利580,765,437.60元（含税）。公司2025年中期及年度共计派发现金红利1,209,927,995.00元（含税），占2025年归属于上市公司股东净利润的98.30%。
2026年，公司将继续秉持与全体股东共享经营成果的理念，在保证经营稳健、健康成长的前提下，保持高分红率积极回馈股东，并在有条件情况下增加分红频次。
