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燕京啤酒毛利水平依然低于竞品公司

时间:2024-4-17 17:18:12

净利大涨83%超预期,燕京啤酒毛利水平依然低于竞品公司

【中国国际啤酒网】2023年,燕京啤酒人事变动成效显现,实现了发展的加速度。

据燕京啤酒发布的2023年年报显示,该公司实现营收142.13亿元,同比增长7.66%;归母净利润6.45亿元,同比大涨83%;扣非归母净利润5亿元,同比大涨84%,数据高于大多数分析师预计的,其净利润为6.32亿元左右。此外,燕京啤酒实现销量394.24万千升,同比增长4.57%。

2013年燕京实现营收137.48亿元,创下阶段性历史最高点后就开始一路下滑。2023年,是燕京啤酒奋起直追的一年。

国家统计局数据显示,2023年,国内啤酒全年实现规模以上企业啤酒产量3,555.5万千升,同比增长0.3%(统计口径:年主营业务收入2,000万元以上的全部工业法人企业)。与之相比,燕京啤酒2023年度实现啤酒销量(含托管企业)394.24万千升,同比增长4.57%,快于行业增速。

燕京啤酒交出的答卷中,归母净利润同比大涨83%,以2023年全年数据对比来看,这远高于其他企业。

华润啤酒2023年啤酒销量同比增长仅为0.5%, 归母净利润同比增长18.6%。 百威亚太归母净利润同比下降6.7%。 另一家本土巨头青岛啤酒,2023年实现营业收入339.37亿元,同比增长5.49%,归母净利润同比增长15.02%至42.68亿元。

值得注意的是,啤酒行业是我国消费产业比较早就进入成熟期的行业,中国啤酒行业集中度在过去10年不断提升。根据中酒协数据,2013年华润雪花、青岛啤酒、燕京啤酒、百威亚太、嘉士伯等五大企业的市场占有率,合计为74.1%,而2022年五大企业市占率合计已经超过92%。包含燕京在内的五大啤酒企业已经分走九成以上的市场份额,在此基础上,想要获得高增长并非易事。

在良好营收答卷的背后,是燕京啤酒掌舵人的策略调整。2017年,执掌公司三十余年的李福成卸任,此后燕京啤酒经历赵晓东和谢广军的短暂掌舵,2022年5月,燕京啤酒新董事长耿超上任,并对高层管理人员进行了调整,提出了“二次创业、复兴燕京”的口号,表示要在2025年前完成蜕变。

近年来,头部啤酒企业竞逐高端化赛道,中高端产品逐渐成为啤酒企业绩增长的原动力之一。标普信评工商企业评级部总监张任远表示,高端化是啤酒企业在销量见顶后寻求利润增长点的重要方式之一。头部企业自2018年后均在寻求高端化发展,丰富其中高度端产品,产品结构持续提升带动吨价持续上涨。转型年轻化与发力中高端,也是燕京啤酒近年来的主攻方向。

燕京U8是燕京啤酒2020年推出的全新大单品,曾签约王一博为代言人,虽然在2023年陷入蔡徐坤代言风波,但耿超却曾对顶流明星带来的收益表达了积极的态度,称“市场反应比想象的快”。此前有券商分析认为,到2025年,U8有望成为百万吨级大单品,驱动该公司产品结构高端化。

2023年燕京U8销量同比增长36%,继续保持高速增长。在以燕京U8为代表的产品带动下,2023年燕京啤酒的“中高档产品”收入86.8亿元,同比增长13%,占其啤酒产品收入的66%,提升了3.4%。

从2023年业绩来看,燕京的确实现了发展的加速度,然而,从啤酒行业的发展趋势以及燕京自身的发展轨迹来看,挑战仍然存在。

从当前啤酒行业的发展现状来看,标普信评工商企业评级部总监张任远表示,各厂商除了将持续进行高端化竞争外,还将面对的是消费者需求可能的分化。受到经济不确定性的影响,紧缩的预算或推动部分消费者选择更具性价比的产品,高端消费需求或能够保持,但中端或将受到影响,这或使得部分产品的销售面临压力。这或将影响到中高档产品占总收入66%的燕京啤酒。

另一方面,针对燕京啤酒来看,降本增效仍然是其需要攻克的问题。2023年,燕京啤酒的销售费用同比下降3.58%,但其管理费用却增长14.66%,达到16.2亿元。对比来看,规模更大的青岛啤酒费用为15.2亿元,重庆啤酒的费用还不到5亿元。

高昂的支出进一步影响企业的盈利能力。从毛利率来看,2023年,燕京啤酒的啤酒业务毛利率为38.89%。对比来看,百威亚太、华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒2023年的啤酒主业毛利率为50.4%、40.2%、38.51%、49.75%,燕京啤酒毛利大幅低于重庆啤酒、百威,仅微高于青岛啤酒。

整体来看,行业内仍对燕京啤酒的发展表达了积极预期。财通证券分析认为,预计2024-2026 年,燕京啤酒实现营收154.8、167.8、181.2 亿元,同比增长8.9%、8.4%、8.0%;实现归母净利润8.9、11.3、13.3 亿元。


作者:武冰聪 来源:界面新闻
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