根据燕京啤酒3季报，该公司前3季度净利润同比增速为45.68%，利润增长是好事，但不能据此判断燕京啤酒就一定是高成长股。
判断是否真的是高成长股，至少需要考虑以下三点：
1、成长性不是看1年或1个季度，而是看过去5年的净利润增速。根据财报数据，燕京啤酒过去5年利润年化增速约27.51%、该年化增速大于10%。
注：10%为高成长性的基准
2、高成长公司不仅净利润增速快，而且收入和毛利增速也应该快。根据财报数据，燕京啤酒过去5年收入年化增速约4.61%、小于10%，毛利年化增速约4.12%、小于10%。
3、高成长公司的业绩增长常常伴随着能力提升，能力不提升、未来增长难持续。
下表是燕京啤酒过去5年各项能力变动的分析：
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能力 |
指标 |
与基准比较 |
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技术能力变动 |
研发人才质量投入增速 |
﹤基准 |
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研发人才数量投入增速 |
﹥基准 |
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研发成果转化的增速 |
﹥基准 |
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市场能力变动 |
品牌提升速度 |
﹤基准 |
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营销提升速度 |
﹤基准 |
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销售提升速度 |
﹤基准 |
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效率管理能力变动 |
管理效率提升速度 |
﹤基准 |
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管财效率提升速度 |
﹤基准 |
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管人效率提升速度 |
﹤基准 |
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风险管理能力变动 |
偿债风险改善速度 |
﹤基准 |
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盈利风险改善速度 |
﹥基准 |
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现金流风险改善速度 |
﹤基准 |
注：基准一般所指市场平均值
基于上表各项能力变动的分析，判断燕京啤酒的整体能力没有提升。
因为没有全部满足上述3点，故判断燕京啤酒并非真正严格意义上的高成长股。
本文分析仅用于了解燕京啤酒的选股风险，不作为任何投资建议。
